Γιατί η Eurobank λαμβάνει υψηλότερη βαθμολογία ΒΒΒ (high) από την Ελλάδα... από την Μorningstar DBRS;

Η αυξημένη συμβολή από τις διεθνείς δραστηριότητες της Eurobank, σε Κύπρο και Βουλγαρία, μειώνουν την σύνδεση της με το ελληνικό ρίσκο και υποστηρίζουν υψηλότερη αξιολόγηση (ΒΒΒ υψηλή) από εκείνη της Ελληνικής Δημοκρατίας (ΒΒΒ).
Αυτό επισημαίνει σε έκθεση της, η Mornigstar DBRS η οποία αναβάθμισε την πιστοληπτική της αξιολόγηση σε ΒΒΒ (υψηλή) τόσο στο μακροπρόθεσμο χρέος, όσο και τις μακροπρόθεσμες καταθέσεις.
Ουσιαστικά, ο ελεγκτικός οίκος, αναγνωρίζει ότι, η κερδοφορία από το εξωτερικό, η οποία διαμορφώνεται πάνω από 50%, δίνει και την υψηλότερη αξιολόγηση. Συγκεκριμένα, η Τράπεζα διεξάγει, κυρίως, τις μη εγχώριες δραστηριότητές της στη Βουλγαρία και την Κύπρο, οι οποίες έχουν αξιολογηθεί αντίστοιχα με BBB (υψηλή) και "A" από την Morningstar DBRS, και οι δύο υψηλότερες από την Ελληνική Δημοκρατία.

Ευάλωτα τα δάνεια σε ναυτιλία και τουρισμό σε μια παρατεταμένη σύγκρουση

Οι δείκτες ποιότητας ενεργητικού της Eurobank, συνέχισαν να ενισχύονται το 2025. Τα ακαθάριστα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα (NPEs) ανήλθαν σε περίπου 1,4 δισ. ευρώ το 2025, μειωμένα κατά 7% σε ετήσια βάση, εξαιρουμένων των ανοιγμάτων της Ελληνικής Τράπεζας που καλύπτονται από το Σχέδιο Προστασίας Ενεργητικού, τα οποία έχουν ταξινομηθεί ως κατεχόμενα προς πώληση από τον Σεπτέμβριο του 2025.
Αυτό μεταφράστηκε σε ακαθάριστο δείκτη NPE 2,6% το έτος 2025, μειωμένο από 2,9% ένα χρόνο νωρίτερα, υποστηριζόμενο τόσο από μειώσεις στα παλαιά NPEs όσο και από τη διατηρήσιμη αύξηση των δανείων.
Καθαρά από τα συνολικά αποθεματικά ζημιών από δάνεια, τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα NPEs ανήλθαν σε περίπου 100 εκατ. ευρώ, με την κάλυψη να παραμένει ισχυρή σε περίπου 95%. Τα δε δάνεια Σταδίου-2 αντιπροσωπεύουν περίπου το 9% των ακαθάριστων δανείων πελατών στο έτος 2025.

Η Morningstar DBRS, αναμένει ότι, η Eurobank θα διατηρήσει επαρκείς δείκτες ποιότητας ενεργητικού, με πιθανές αυξητικές εισροές npe που προκύπτουν από γεωπολιτικές και εμπορικές αβεβαιότητες, οι οποίες πιθανότατα θα μετριαστούν από τις συνεχιζόμενες προσπάθειες μείωσης του κινδύνου της Τράπεζας, τα ισχυρά επίπεδα κάλυψης και τη συνεχιζόμενη πιστωτική επέκταση.

Η Morningstar DBRS υπογραμμίζει, ωστόσο, ότι μια παρατεταμένη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να αποδυναμώσει την απόδοση σε ορισμένα τμήματα που είναι πιο ευάλωτα σε ένα παρατεταμένο δυσμενές σενάριο, συμπεριλαμβανομένης της ναυτιλίας και του τουρισμού, που αντιπροσώπευαν περίπου το 7% και 5%, αντίστοιχα, των ακαθάριστων δανείων πελατών της Τράπεζας στο έτος 2025.
Η κεφαλαιοποίηση της Εurobank παραμένει ισχυρή, και υποστηρίζεται από την εσωτερική δημιουργία κεφαλαίου, τη βελτίωση του ισολογισμού και τις προληπτικές δράσεις διαχείρισης κεφαλαίου. Αυτές οι ενισχύσεις έχουν μετριάσει τις υψηλότερες κατανομές μερισμάτων προς τους μετόχους, τη διατηρήσιμη αύξηση των δανείων, τις πρόσφατες εξαγορές και την επιταχυνόμενη απόσβεση των DTC.

Η Morningstar DBRS αναμένει ότι τα κεφαλαιακά αποθέματα ασφαλείας θα μετριαστούν κάπως, καθώς η τράπεζα θα αναπτύξει κεφάλαια για την ολοκλήρωση της εξαγοράς της Eurolife Life, θα υποστηρίξει τη συνεχιζόμενη οργανική επέκταση, θα απορροφήσει υψηλότερες αμοιβές μετόχων και θα προχωρήσει με την απόσβεση των DTC.
Στο έτος 2025, η Eurobank ανέφερε δείκτη CET1 15,2%, ελαφρώς μειωμένο από 15,4% ένα χρόνο νωρίτερα, ενώ ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας αυξήθηκε στο 19,5% από 18,2%, αντανακλώντας κυρίως την έκδοση 1,1 δισεκατομμυρίων ευρώ σε ομόλογα Additional Tier 1.
Με την αίρεση των εποπτικών εγκρίσεων, η Τράπεζα σχεδιάζει να διανείμει περίπου 717 εκατ. ευρώ από τα καθαρά κέρδη της για το 2025, αυξημένα κατά 6% σε ετήσια βάση, συμπεριλαμβανομένων των επαναγορών μετοχών.
Η διανομή αυτή αντιστοιχεί σε συνολικό ποσοστό αποπληρωμής περίπου 55%, αυξημένο από 50% το προηγούμενο έτος.
Η Eurobank διατήρησε άνετα αποθέματα ασφαλείας έναντι των εποπτικών απαιτήσεων το έτος 2025 σε περίπου 470 μονάδες βάσης για τον δείκτη CET1 και 430 μονάδες βάσης για τον συνολικό δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr